登录 注册
首页 直播 资讯 视频 财经日历 安全开户 下载

2018年度黄金策略报告:新的一年风险并未走远 黄金或迎大牛市机遇

4786来源:交易街   作者:金田老师   发布时间:Jan 12, 2018 6:51:47 PM


核心观点:                             

1.特朗普税改过关斩将最终落定,耶伦“落幕”鲍威尔接棒。

2.欧洲大选年有惊无险,朝鲜频繁核试刺激避险。

3. 虚拟货币崛起铸就年度泡沫,黄金ETF吸引力下降致买需降温。


正文:

一、市场回顾

2017年黄金呈震荡上涨走势。年初受美联储加息兑现影响,黄金涨势自1061.72美元/盎司低位开启。全年三次加息并未给金市造成毁灭性打击,主要原因在于黄金避险买需兴盛,诱因诸如欧洲大选、朝鲜核危机及特朗普“通俄门”等。年内高点位1357.62美元/盎司,随后启动年内最大一波回调,为期逾两个月。回调主要原因为特朗普税改法案进展不顺,及比特币暴涨抢夺黄金吸引力。年底收盘于1303.01美元/盎司,全年上涨逾13%,涨幅为七年来最大。

图1:伦敦金周线走势图

20180112184945198_8998.jpg

数据来源:交易街


二、影响因素分析

1、特朗普税改过关斩将最终落定,耶伦“落幕”鲍威尔接棒

2017年为特朗普就任美国总统后第一年,市场对其能否履行“美国优先”的竞选承诺拭目以待。在推翻奥巴马医改、铸造美墨边境墙及推行基建计划均未获得显著成效的情况下,其团队施政重心最终落在“史上最强”税改法案上。2017年美国政府面临债务上限到期及自然灾害临时拨款等压力,而税改短期内将损及政府财政收入,起初两党对税改均存在非常多反对声音。在经过多次修改和投票后,12月22日,美国总统特朗普正式签署自1986年以来美国最大规模的减税法案。这是特朗普推行“美国优先”原则的首个具体行动,为其巩固政治地位及后续施政打下基础。美股得益于税改前景维持了一整年牛市,黄金因税改法案商定期间波折不断而受到避险支撑。税改落定后,市场反应相对稳定,美股未出现消息兑现后的大幅回调,金价自低位开启反弹。

11月21日美联储主席耶伦向特朗普提交辞呈,年底前白宫确认鲍威尔为下一任美联储主席。至此美联储历史上首位女性主席结束执政,其在位期间创下的政绩显赫:失业率从6.6%下降至4.1%,通胀一度复苏达标(2%),利率水平自危机时上涨1%的同时并未引发美股剧烈动荡。耶伦领导下的美联储以鸽派基调为美国企业创造良好发展环境,保证了经济在金融危机后复苏有序。自耶伦上任后黄金开启漫长的宽幅震荡走势,与其创造的良好经济环境、资金逐步涌入风险资产密切相关。2018年新任美联储主席鲍威尔上台,或较耶伦持有更加中性偏鹰的基调,同时经济复苏有过热风险,美联储增加货币政策紧缩程度的可能性显著增加,对金价整体走势不利。


2、欧洲大选年有惊无险,朝鲜频繁核试刺激避险

2017年荷兰、法国、英国、德国相继大选,开启欧洲政治动荡的一年。法国大选期间,被誉为“女版特朗普”的极右翼党派领导人勒庞一度领跑,最终由中间派领导人马克龙获胜,平息市场担忧;英国于3月29日正式启动退欧程序,首相特蕾莎·梅于6月宣布提前大选,最终结果虽然获得连任,但其所在保守党失去所有优势席位,不得不与少数党派组建联合政府,丢失统一脱欧态度及巩固政权的初衷;德国总理默克尔成功迎来第四个总理任期,但由于其所在的联盟党得票率不够,迟迟无法组建新政府,同样陷入组建联合政府甚至重新大选的尴尬境地。欧洲各国激进党派支持率飙升,传统党派执政地位受到严重威胁,凸显当前欧洲经济复苏加速、叙利亚难民危机痼疾难医、IS倒台后恐怖袭击依然此消彼长等综合因素影响下,旧有体制失去民众拥护、欧洲核心国家面临政治洗牌的风险。

2017年全年朝鲜发射了近20次导弹,期间宣称完成氢弹核试验,联合国安理会宣布对其施加新一轮制裁,朝鲜核危机带来的避险买需成为支持黄金价格上涨的关键因素。11月29日,朝鲜再发射洲际弹道导弹,攻击范围已经可覆盖美国所有国土。在2018年新年之初,朝鲜领导人罕见释放“和平信号”,避险情绪有所缓解,金价年初涨势或有限。

其他国家及地区政治风险事件同样频发。美国特别检察官穆勒开启对特朗普及其团队“通俄门”调查,事件陷入长线作战;中东沙特新王储上任,开启“史上最严”反腐行动,油价急涨……全球政治风险显著升温,由此引发的市场避险情绪显著走高,资金涌入金市,成为支撑金价上涨的主导因素。


3、虚拟货币崛起铸就年度泡沫,黄金ETF吸引力下降致买需降温

虚拟货币及区块链技术在2017年成为热门投资概念,其中比特币美元价格全年暴涨超过1400%,高居所有投资品种涨幅之首。8月比特币主链硬分叉产物——比特币现金诞生;9月中国央行宣布ICO为非法金融活动,韩国等国家相继加强对比特币交易的监管;12月CBOE(芝加哥期权交易所)与CME(芝加哥商品交易所)相继推出比特币期货,比特币价格冲高后进入滞涨阶段。虚拟货币交易兴起主要源于经济危机后人们对央行超发货币的不信任,其抵抗通胀与避险的属性与黄金类似,故夺取了一大部分本该流入金市的资金,导致金价涨幅受限。未来随着比特币交易泡沫破裂、央行及大金融机构“合法化”的虚拟货币出台,资金有望重新回流至金市。

2017年为避险主导的一年,同时美元走势疲弱,为黄金买需构筑了良好基础。据贵金属市场报告SRSrocco Report指出,2017年美国黄金市场由供给过剩转为短缺,其中黄金产量从上年度的222公吨增加至244公吨,黄金消费量则从上年度的212公吨降至150公吨,主要原因在于进口减少以及出口增加。2017年,美国黄金进口量从上年度的374公吨降至250公吨,出口量则从上年度的398公吨增加至475公吨,这使得美国黄金的净出口量从上年度的24公吨大幅增加至225公吨。

然而良好的环境并未大幅提振全球黄金买需,投资者并未在此期间疯狂涌入金市。世界黄金协会WGC最新季报表示,2017年第三季,全球黄金需求年减9%至915公吨,创下2009年第三季以来的八年新低,仅有个别国家黄金需求出现增长,如:德国、伊朗、土耳其。黄金需求疲弱的主要原因为金饰需求下滑,以及黄金ETF的吸金能力大降。截至目前全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares黄金持仓量为828.96吨,2017年1月初为813.87吨,全年持仓量波动较大,整体增幅极其有限,显示投资者对金市抱有谨慎态度。

图2:SPDR黄金持仓量变动走势图

20180112185008001_1059.jpg

数据来源:交易街


三、行情展望

特朗普税改落地、美联储成功易帅、欧洲核心国家大选平安度过、中国经济企稳、IS极端恐怖组织被剿灭、朝鲜半岛未爆发武力冲突……2017年虽然是动荡的一年,但年终收官结果不可谓不佳,同时也为2018年迎接新挑战打下了坚实基础。2018年风险事件或较2017年更多,其中需要重点留意的有:中美贸易战是否升级、鲍威尔上任美联储主席后会否加速紧缩、万亿规模的基建计划能否顺利推行、“通俄门”是否再爆看点、比特币泡沫何时破裂、OPEC减产与美国页岩油增产博弈下油价是否将见顶、全球通胀能否摆脱2%的魔咒等。众多风险因素决定了2018年又将是一个动荡之年,黄金在蛰伏许久后能否重返热门投资战场,相信已经到来的新年会给出答案。

技术上看,2018年重点需要关注的交投位置为1350美元/盎司附近。周线图显示,国际黄金维持两年的楔形整理即将迎来第三次上测,大周期级别技术信号偏多,若能升破1350美元/盎司关键压力线,则有希望打开2013年起的圆弧底形态,实现年度意义上的大反弹。若1350美元/盎司位置承压,则还将延续2017年的震荡走势,黄金大牛市可能还需假以时日才能实现。

图3:伦敦金周线走势图

20180112185022840_7376.jpg

数据来源:交易街

 

【免责条款】本报告中的信息均来源于已公开的资料,尽管我们相信报告中资料来源的可靠性,但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告不能作为您所进行买卖的绝对依据,我公司不承担因根据本报告所进行买卖操作而导致的任何形式的损失。

回到顶部
分享:
极速开户

APP下载

极速开户
  • 微信公众号

  • APP软件下载

联系我们

客服热线    400-000-3732        

QQ客服
老师助理 客服娜娜 客服芳芳 客服丽丽
合作专业机
构及交易所
投资有风险,入市需谨慎
Copyright © 2016 深圳市金财主信息科技有限公司
ICP证: 粤ICP备15054982号-1

粤公网安备 44030302001028号